文｜郭梦仪 。带货天团 。黄韬

黄子韬的吴彦为何卫生巾首日GMV4000万，吴彦祖一小时GMV1000万……
 。眺望

最近明星电商直播又上了热搜，科技但这次不但是血亏由于明星
 ，还由于惊人的带货天团销量。而两位明星能出爆款，黄韬离不开隐形操盘手：眺望科技  。吴彦为何作为背面途径推手 ，眺望眺望科技创始人谢如栋，科技尽享了流量盈余与本钱狂欢。血亏

和其他MCN安排不同，带货天团眺望科技凭仗明星自带的黄韬流量和粉丝根底快速撬动商场，在直播电商范畴别出心裁  。吴彦为何

但是颇具戏剧性的是 ，当明星主播不断改写带货GMV纪录时，这家头部企业的成果报表却继续演出亏本“悲歌”，接连四年，亏本总金额超越30亿元
，至今仍未有“扭亏”痕迹。

从明星到网红 ，看似是降维冲击，但在商业方式上，却未必如此
。

面对成果压力，眺望科技曾在23年，将品牌定位晋级为“科技驱动的新消费服务途径”，并以急进姿势切入多个新式赛道，但作用好像却更差了 。正如谢如栋对企业现阶段的点评：“咱们正在跨过自己的添加天花板。”。

从布局元世界直播到押注短剧  ，从拥抱AI到打造新消费综合体，这家企业在潮流风口间的快速切换，能否真实打破盈余僵局完成逆袭
？

01
 。 
。

风口上的弄潮儿，生命不息、折腾不止 。

5月
，黄子韬创建的女人护理品牌“朵薇”正式上线  ，首场直播出售额便打破4000万元，成为职业焦点。这一成果的背面
，眺望科技作为直播电商的重要参与者 ，功不可没 。

眺望科技于2018年在A股商场上市，声称“我国直播电商榜首股”。2024年
，公司的直播电商事务总GMV同比添加约20% ，完成收入25.83亿元，同比添加49.4% 
。不只如此，眺望科技还拍照了短剧、综艺  ，乃至还进入了即时零售范畴 ，它还开设了商业综合体眺望X27 
。

眼看直播电商盈余逐渐退去 ，眺望科技将品牌定位晋级为“科技驱动的新消费服务途径”，并敞开了张狂追逐风口的方式。

这让人不由在想：眺望科技到底在做什么？

从元世界到短剧 ，从AI技能到新消费综合体，眺望科技主打一个生命不息、折腾不止。

在眺望科技创始人谢如栋的眼里
，群众感觉眺望这也做 、那也做是有原因的。

本身眺望科技不是直播电商身世 。作为后来者，公司首要为明星们做“辅佐”，而公司的IP在职业界又相对丰厚，这又让公司事务杂乱程度进步。所以 ，“外面会感觉，咱们这也干那也干，其实咱们在上下流做的工作仍是比较多的 ，基建做的也比较多。”。

在元世界概念火爆时，眺望科技敏捷跟进，推出虚拟数字人“孔襄”和NFT数字藏品，还建立数字我国事业部及眺望立异研究院，看似动作一再
、狼子野心
。

但在热烈背面，元世界相关事务并未给公司带来实质性的成果进步。

在短剧方面，眺望科技在内容创造、运营推行、用户洞悉等方面缺少中心竞赛力
，未能深化了解短剧受众需求，制作出的著作难以引发观众共识
，在剧烈的商场竞赛中被敏捷筛选。2024年 ，眺望科技高调进军短剧事务，却遭受热度惨白的结局，2025年头全面停摆克己事务
。

在AI方面，眺望科技在AI技能的研制和应用上获得了必定开展 。其将“眺望云”晋级为“眺望云AI”，在事务和办理侧进行开端测验，但AI技能对成果的实质性奉献需要时刻验证。短期内
，研制投入、技能人才培养等本钱继续添加，却无法快速转化为赢利。

在新消费综合体方面，根据“眺望X27PARK”打造的“直播+文旅+会员制”运营方式，在运营过程中面对引流困难 、用户留存率低一级问题。

谢如栋对X27的希望本来是建造一个彻底自主运营的百货公司，统筹线上、线下功用。线下 ，可以让c端用户消费来吃，来玩 ，来买东西；经过百货的方式，会集许多中小商家和众小主播联接在一起卖货。这样，眺望科技可以供给场所、货盘的安排、直播的辅导和投流服务。

“假如x27真的干起来，那咱们就具有了安稳的日销。优点是只需没有太夸大的库存，咱们都能完成零库存。”。

简略来说，谢如栋希望在全国仿制产业带 ，进步职业壁垒。但谢如栋希望的新的添加引擎 ，却因事务扩张过快 、公司内部功率低下 ，导致资源糟蹋，拖累了公司赢利。

可以看出来，这些布局看似紧跟潮流
，实则让眺望科技深陷比年亏本的为难地步
。

直播电商职业竞赛白热化，流量本钱飙升，新入局者不断涌现；元世界、短剧等新式范畴相同面对剧烈竞赛 ，头部企业占有优势位置，后发企业难以包围 。

面对窘境
，眺望科技亟需从头审视本身战略。

02。  
。

签约40多位明星带货，却比年亏本。

除了赶风口，眺望科技在直播上也在赶爆款。

这次和黄子韬联合打造卫生巾品牌 ，便是眺望科技的一个典型事例。

自从315曝光了立异卫生巾后，卫生巾问题一直是群众重视的焦点 。

这次爆款朵薇的背面，谢如栋的眺望科技担任把控途径运营 ，朵薇合伙人吴跃则凭仗千芝雅30年的卫生用品制作经历 ，主导产品研制与生产办理。

而黄子韬则改动以往明星仅仅“代言人”身份
，直接转向“操盘手”身份，以品牌主办人的身份承当流量进口与品牌人格化表达，形成了一个“铁三角”布局 。

详细来看
，眺望科技作为直播电商头部安排 
，可以为“朵薇”供给老练的运营战略。

据悉 ，早在2019年，眺望科技签约王祖蓝敞开明星带货方式 ，随后又接连签约了贾乃亮、赵雅芝、王耀庆等近40位明星主播，构建起巨大的明星矩阵。眺望科技更多是，给明星配套供给电商直播的一体化计划，包含云仓服务、售后标准化服务和私域服务等 。

从直播运营到供应链办理
 、售后服务，眺望科技有全链路支撑的才能。除此之外，眺望科技还布局海外商场，这些都可以为“朵薇”的长线运营供给体系支撑 。

确实 ，凭仗明星主播的强壮号召力 ，眺望科技在直播电商范畴曾敏捷兴起。以贾乃亮为例 ，在2024年618期间 ，贾乃亮首场直播，出售额就高达4.5亿元，一路赶超董宇辉、小杨哥
、罗永浩，成功登顶抖音途径“带货一哥”之位。

据飞瓜数据计算，贾乃亮在抖音带货榜上屡次位列榜首，更有单月出售额高达7亿元的惊人成果，震慑了整个直播带货界 。

不过，眺望科技在直播电商范畴具有明星资源和紧跟风口的优势，但却接连多年堕入亏本，这背面的原因值得深化探求。

财报显现，2021年-2024年，眺望科技比年亏本，净赢利分别为-6.9亿元、-2.62亿元、-10.57亿元、-10.01亿元 。跟着收入规划扩展，亏本竟然也在扩展。

眺望科技的亏本，是内外部多重要素交错的成果
。

近四年中，眺望科技的出售费用分别为14.38亿元 、12.69亿元、23.54亿元、27.88亿元 ，出现逐年上升的趋势。而出售费用的添加，首要用于明星签约、流量购买以及商场推行等方面。

因而 ，眺望科技还屡次收到交易所的问询函，要求其对成果亏本
、财政数据反常等问题进行阐明。在2024年年报问询函中 ，深交所要求眺望科技阐明公司接连亏本的原因，以及在本钱操控 、事务转型等方面的详细措施
。

可以说，流量本钱、签约本钱的飙升，是吞噬眺望科技赢利的重要要素。

眺望科技与很多明星主播签约协作，意味着要承当昂扬的签约费用、分本钱钱以及主播团队运营开支。

尽管明星的一场直播交易额高达数亿，眺望科技在产品佣钱上却或许收入甚少，投入产出严峻失衡 。比方贾乃亮这样的“带货一哥”，佣钱份额在15%-20%之间 ，其带来的GMV伴跟着高额佣钱开销。

眺望科技还需建立巨大团队 ，用于选品、投流、运营等 ，电商退货率也在腐蚀赢利。

此外 ，直播职业投流本钱水涨船高，眺望科技媒体资源本钱占总经营本钱50%以上，交际电商事务毛利率仅2.08% ，新媒体广告事务毛利率更是低至0.84% 。

海外直播电商事务相同处于培养阶段
，前期投入巨大
，对赢利的负面影响短期内难以消除。

别的，立异事务投入产出失衡也是导致亏本的重要原因。这点谢如栋在采访时也表明，公司的开展比他预期的要晚一年 。

“太想跑了，但在这种经济形势下，公司跑的又太早。公司很多的人都在做新事务 ，我觉得投入也是正常的，并且十个亿咱们是报表亏本，不是现金流亏本。”。

数据上看，经过优化供应链、加速回款改进短期流动性，上一年公司的净赢利尽管仍亏本10亿元，但现金流通正到1.32亿元，同比添加158.95%。

但此前 ，眺望科技的净赢利与现金流的长时间违背，如2023年营收添加22.48% ，但现金流为-2.24亿元
。

2021-2022年，眺望科技亏本主因是传统事务转型，2023-2024年则转向立异事务投入 。例如，2024年研制费用同比添加16.93% ，财政费用添加52.51% ，显现技能研制与债款压力加重。

整体来看
，眺望科技最近一年的战略确实有了必定的作用，但离盈余好像还有不小的一段距离 。

03。  。

明星效应能继续嗨下去吗  ？

为了稳住直播大盘，眺望科技正在做内容化直播的转型，尤其是在直播内容上做一些打破 。

这场变革由旗下明星主播酣畅首先敞开试点，在抖音做一轮“国风摇”直播。但到现在 ，眺望科技并未发布这场直播变革试点的作用 。

直播变革在职业里算是斗胆立异
。要是试点成功，那就能筑起高高的职业壁垒，成果肯定能起飞；但要是失利了 ，不只糟蹋一堆资源
，还或许让亏本更严峻。

试点还在进行中 ，爆款朵薇卫生巾就爆出舆情 。

近来 ，就有江西的顾客在交际途径投诉称 ，其购买的朵薇品牌卫生巾有黑色异物 。朵薇为闻名演员黄子韬控股的卫生巾品牌，6月17日，相关论题登上微博热搜榜首。因而 ，后续出售能不能稳住热度 ，仍是个未知数。

另一方面  ，AI落地，听起来很夸姣，也是困难重重。技能稳不安稳、职工能不能习惯，和现有事务能不能完美交融，都是摆在眼前的难题。要是这些问题解决欠好，AI想要成为成果添加的“大杀器”，怕是有点悬。

从商业方式来看，眺望科技的中心在于明星主播与品牌商家之间的衔接 。

经过签约很多明星主播，招引品牌商家入驻 ，然后经过直播带货完成出售变现 。但是，这种商业方式存在必定的短板。

艾媒咨询CEO张毅以为 ，明星效应在短期内可以带来巨大的流量和出售添加，但从长时间来看
，品牌的继续开展还需要依托产品质量、品牌建造以及用户体会等多方面要素。关于眺望科技来说，如何将明星流量转化为长时间安稳的用户集体 ，是其面对的重要应战。

但整体而言 ，眺望科技企图经过多元化的事务布局来下降危险，寻觅新的添加点。但在实际操作中
，这些新事务的开展并不顺畅。元世界、短剧等事务未能获得预期的作用，反而添加了公司的运营本钱和财政压力。

AI为深陷亏本泥沼的眺望科技供给了一条或许的包围途径，跟着协作明星越来越多 ，公司在与明星的议价权也会逐渐添加 。从财报来看 ，上一年眺望科技的亏本额尽管依旧在10亿元，但比较2023年现已开端有所收窄。

眺望科技的变革成效，投资者们也在着急等候
。

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